本文節(jié)選、翻譯和改編自談婧在Kellogg商學院的英文演講《Moving Services Online - sharing economy innovations in China》

要點導讀：

［1］中國正處于“二合一”的轉型時代，“京東＝Costco＋亞馬遜”的兩步并一步的機會、將互聯(lián)網體驗“線下化”的機會，是共享經濟的價值所在、機會所在；

［2］共享經濟機會還有很多：網約車行業(yè)存在變數(shù)、還有機會；知識共享和網紅經濟在未來3-5年將呈現(xiàn)上升趨勢；

［3］今天遍地的共享，正確的名稱是“分時租賃”，而非嚴格的“共享經濟”。有的分時租賃有價值，租DVD確實是一門生意，Netflix也是租DVD起家的，問題是估值有多高，以及業(yè)務邏輯是否有望成為Netflix這樣的公司、實現(xiàn)“二合一”。如果和O2O陣亡者一樣用人肉替代真技術，則會成為偽命題；

［4］文末有談婧在Kellogg商學院英文演講視頻，關于本話題談婧正持續(xù)關注，歡迎大家在后臺留言或發(fā)郵件探討

▲談婧受邀在美國西北大學Kellogg商學院發(fā)表演講

西北大學Kellogg商學院是全美排名前七的商學院，Magic 7之一，在最新的2018年USNEWS商學院排名上，Kellogg名列第四。它以市場營銷系和管理經濟學與決策科學系聞名，市場營銷系被公認為全美第一。

作為美國公認的最好的商學院之一，Kellogg商學院時常邀請全球商業(yè)精英給師生校友做分享。日前，Kellogg商學院中國論壇在芝加哥舉行，Maggie以全英文演講的形式發(fā)表題為‘Moving Services Online - sharing economy innovations in China’的演講，獲得大家的好評與認可。

Maggie展示了中國共享經濟的全局，尤其提出兩個看好的行業(yè)，第一是出行，她認為現(xiàn)有行業(yè)格局存在變數(shù)，新公司和現(xiàn)有公司都依然存在機會；第二是知識分享與網紅經濟，未來3-5年將是上升期。

線上反撲線下：共享經濟的黃金機會點

中國跳過了PC時代，直接進入了移動互聯(lián)網時代?！疌opy to China’已經是過去式，中國的移動互聯(lián)網，已經走在了美國前面，中國出現(xiàn)了很多美國不曾出現(xiàn)的新的創(chuàng)新，其中最大的改變要數(shù)移動支付。2016年，中國第三方移動支付達到了5.5萬億美元，是美國的50倍。這個數(shù)字是現(xiàn)象級的，而在這個數(shù)字背后，是消費者行為的巨變，而其中的機遇是相當具有想象力的。（請見文末視頻）

中國正處在一個很有趣的時代，我把它叫做“二合一”。相信在座各位都知道亞馬遜和京東的案例，Costco和亞馬遜兩家公司、分兩步在美國完成的事情，在中國被京東一家公司完成了。

我記得2011年的時候，我還在前東家瑞銀UBS做投資銀行，那時候我們在做大潤發(fā)超市的香港上市，那是中國規(guī)模最大的超市之一，但是它距離Costco還很遠，我記得我跑到山東省的一個四線城市的大潤發(fā)超市去做現(xiàn)場盡職調查，去查他們的供應鏈和店面運營。那個城市飛機都很少，我從大連坐了幾個小時火車來到這個落后的城市，但是看到超市里面擺放得整齊美麗、恍如國外超市的水果，不由得佩服大潤發(fā)的管理能力。他們的運營和成本管理的確很強，如鐵軍一般的敬業(yè)的員工，但是他們從基因上不善于運用高科技和互聯(lián)網。

僅在3年以后，我隔壁組的同事們就把京東承銷到美國上市了，相對大潤發(fā)IPO，京東的IPO項目在投行圈里要火的多，各家投行爭搶得頭破血流，故事無數(shù)，大家都嗅覺到，電商正飛速起飛。在美國，Costco上市是在1982年，沃爾瑪則更早1970年，二三十年后的1997年，才有亞馬遜的上市；而在大洋彼岸的中國，從大潤發(fā)IPO到京東IPO，只有三年時間。這一方面是中國快速前進的縮影，中國以美國十倍的速度進步，一個企業(yè)家辛苦幾十年打造的產業(yè)，剛到上市的一天，顛覆它的人就已經起來了，這有點殘酷；另一方面，也意味著新經濟可以“兩步并成一步”、“二合一”的方式完成對傳統(tǒng)經濟的改造。

據稱阿里巴巴正在對大潤發(fā)超市進行收購，并且開設一系列新型的線下超市，試圖打造“新零售”——一種前所未有的線下購物體驗，這是新經濟對傳統(tǒng)經濟滲透和改造的藍圖，這張藍圖非常大、非常誘人?；ヂ?lián)網時代出生的消費者，習慣于隨想隨要、不做計劃，習慣于用完就走、不去擁有，現(xiàn)有的線下體驗已經不能滿足消費者需求，共享經濟將互聯(lián)網的體驗規(guī)則搬到線下，將帶來巨大的用戶價值和商業(yè)價值。

能夠打造線上帝國，并且反撲吞并線下帝國，這對于創(chuàng)業(yè)者來說是非常非常誘人的，這也是共享經濟的黃金機會點。

充電寶都能共享？真正有價值的共享還有太多

從Uber和Airbnb開始，共享經濟已經走過十年時間，而在中國的特殊國情下，這一領域被探索得更加極致。

過去兩三年，中國出現(xiàn)了一大波對共享經濟的探索，他們大多數(shù)失敗了。在我看來，前兩年這一波共享經濟或者說O2O的嘗試，正是前述得“二合一”可能性的驅動，這一批創(chuàng)業(yè)者大多數(shù)都因為想得太過簡單而失敗了，但是，依然存在具有商業(yè)價值的領域，可以被新經濟去統(tǒng)一，去到達那個未來的一統(tǒng)江湖的點，這將由新經濟還是舊經濟去完成，需要拭目以待了。

在我看來，共享經濟依然存在機會，對于共享經濟的未來趨勢，我有如下幾個趨勢判斷：（為行文方便，本文暫時將分時租賃和共享經濟統(tǒng)歸于共享經濟門類）

共享出行

雖然已經經歷了滴滴快的Uber易到神州的一系列大戰(zhàn)與合并，看似塵埃落定，但行業(yè)格局并沒有穩(wěn)定，依然存在機會，新的創(chuàng)業(yè)公司依然存在機會，現(xiàn)有企業(yè)有可能翻盤（具體請見第三部分）

知識共享與網紅電商

多邊市場平臺的普及、結合中國特殊的歷史文化因素，導致更多商業(yè)行為將向“個人”這一單位傾斜（詳見我書中的“微創(chuàng)業(yè)”理念）。網紅電商或者“準網紅經濟”最有機會扮演前述的“二合一”的功能，在當今歷史時期具有一定價值，且具備單點帶領突破供應鏈的可能性。今年以內，網紅經濟會再迎來一波，但缺乏可投資標的，這一賽道在未來3-5年將持續(xù)上升，并且具備橫向拓展的潛力。

共享單車

共享單車的硬傷是沒有門檻、供給無限，這導致利潤將無限逼近于零，而現(xiàn)在大家已經看到的各種惡性競爭的手段只是表象。摩拜的品牌策略、產品策略略優(yōu)，基于品牌生態(tài)和產品生態(tài)向生活方式或衍生產品的延伸均具有想象力空間，具有成為“Netflix”的潛力，相對看好摩拜。摩拜的估值模型可以考慮脫離分時租賃利潤的計算而進入sum of parts的框架，其余純分時租賃的公司則目前比較難以justify估值。

分時租賃及其他業(yè)務形態(tài)

這一輪宏觀經濟周期走勢，決定分時租賃形式的共享具有市場需求，更多共享的標的還會出現(xiàn)，其中不乏和上一輪O2O泡沫一樣的偽命題、泡沫，但也有的方向具有商業(yè)價值的可能性。

在分時租賃方向創(chuàng)業(yè)和投資，需要考慮兩個問題：第一、你有可能做未來的Netflix，還是個租DVD的小店；第二、你是否有大數(shù)據驅動的多邊平臺，還是和上一輪O2O的陣亡者一樣想得太簡單、以為把線下搬到線上就萬事大吉了、用人肉去替代和掩蓋真正的技術和創(chuàng)新。前者是具有機會的，而后者都是偽命題

網約車行業(yè)存在變數(shù)，新公司還有機會

網約車終局的行業(yè)格局將如何？

好消息是，乘客叫車的使用習慣已經成功從線下遷移到線上，不可逆轉，這是整個O2O行業(yè)為數(shù)不多的成功實現(xiàn)的習慣遷移。

壞消息是，未來的行業(yè)結構不會是今天的樣子，未來的互聯(lián)網出行，將由兩個層級構成：高端商務出行（今天的首汽約車、易到）＋準公共出行。主要原因如下（具體分析及數(shù)據請見我的前一篇文章：《［談婧特稿］：周航的易到破產，兇者資本也》）

1、一線城市人均道路資源緊缺，導致產生于美國的“一個司機＋一個乘客”的共享出行方式不會被鼓勵，未來的中國大城市的主流出行方式，一定是向公共交通引導；

2、一線城市人口政策將限制能夠提供服務的司機的數(shù)量，從而影響產品形態(tài)；

3、出行／網約車行業(yè)是準公共服務性質，其特殊性決定了行業(yè)被高度監(jiān)管，盈利性無法被企業(yè)完全把控。

其中，準公共出行的形態(tài)將和今天看到的出行共享形式都不一樣。但今天行業(yè)領先者均在中間的區(qū)域，在未來，它們將被往兩邊擠壓，面臨業(yè)務形態(tài)的變革。這里將存在創(chuàng)業(yè)和投資的機會，國外已經出現(xiàn)了各種嘗試，相信國內也將出現(xiàn)。