進一步分析，娛樂資本論發(fā)現(xiàn)，在如今在線購票平臺的江湖中，除了百度糯米以外，貓眼電影、微影時代、淘寶電影都已紛紛從母公司之外拆分出來，17億融資之后，淘寶電影也將更多依賴自身能力進行運營和票補。

淘寶電影：從阿里集團到阿里影業(yè)，再獨立融資，意欲何為？

淘寶電影于2014年年底上線，在目前的四大在線購票平臺中算是成立時間最短的一家。2015年初，淘寶電影曾在《復(fù)聯(lián)2》上映時大規(guī)模補貼，激進的亮相讓市場迅速注意到這個新玩家；去年暑期，淘寶電影再次為《小時代4》前3天的票房保底，獨特的策略也讓人記憶猶新。

去年11月初，阿里巴巴集團將把其旗下的淘寶電影票和娛樂寶兩項業(yè)務(wù)注入阿里影業(yè)，這項交易對價為5.2億美金。

才 剛剛過去半年的時間，淘寶電影又成為阿里影業(yè)的控股子公司，并獨立融資17億。此輪融資結(jié)束后總估值達(dá)到137億（換言之，投前估值120億），與去年注 入阿里影業(yè)時估值相比至少提高了4倍。當(dāng)然，去年并入的時候，淘寶電影還僅僅是一家在線購票平臺，而今，除了線上業(yè)務(wù)之外，還拓展了電影宣發(fā)以及電影投資 等多項業(yè)務(wù)。

巧合的是，微影時代此前完成C+輪融資時的數(shù)據(jù)顯示，公司估值20億美金，折合人民幣120億美元。這意味著，本輪淘寶電影的融資，對標(biāo)的正是微影時代，而這才是淘寶電影的A輪。

提及阿里影業(yè)再次獨立的原因，阿里影業(yè)副總裁、淘寶電影總經(jīng)理孔奇向娛樂資本論表示，互聯(lián)網(wǎng)要看規(guī)模和用戶等數(shù)據(jù)，獨立出來可能會看的更清晰。

“確實整個業(yè)務(wù)裝入影業(yè)的時候是考慮整合，跑一段時間先看看。但這一年來市場變化也很快，在線購票占比一下子占到了80%以上。所以，根據(jù)這些市場變化，影業(yè)決定讓淘寶電影獨立運作?！笨灼姹硎?。

博納、和和等影視公司入局，站隊阿里系？

淘寶電影這輪投資方，除了鼎暉投資1家是VC機構(gòu)，其他都是上市公司或者大公司，領(lǐng)投的大公司有螞蟻金服、新浪網(wǎng)，跟投的則是5家影視公司：博納影業(yè)、華策影視，《美人魚》兩家保底發(fā)行方和和影業(yè)和聯(lián)瑞影業(yè)，還有南派三叔的南派泛娛。

聯(lián)想到此前微影時代的C+輪融資，領(lǐng)投的同樣不是VC，而是上市公司天神娛樂，跟投方包括騰訊、華人控股、樂逗游戲、光大金控、遠(yuǎn)洋資本。

這恰恰反應(yīng)出如今一級市場投資的一個大趨勢——上市公司、行業(yè)內(nèi)的大公司，以及一些券商的直投基金正參與到文化娛樂產(chǎn)業(yè)的投資當(dāng)中來，他們正在從VC手中搶走大量投資標(biāo)的，并且成為眾多優(yōu)質(zhì)項目更加鐘愛的投資方。

回到淘寶電影的案例當(dāng)中，5家影視公司聯(lián)合跟投淘寶電影這一互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行渠道，堪稱業(yè)界一大盛況，在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行越來越重要的今天，影視公司開始爭相與之合作，不僅在單片上為票務(wù)電商的補貼提供“彈藥”，這一次，更是直接對電商進行了股權(quán)投資。

但四家購票平臺之間的戰(zhàn)爭尚未結(jié)束，5家影視宣布投資淘寶電影，也讓人產(chǎn)生一種“疑似站隊”的聯(lián)想。

在這些影視公司當(dāng)中，博納、和和與阿里之間的淵源頗深。

去 年年底，博納接到私有化要約阿里影業(yè)、騰訊、紅杉資本、復(fù)國際等組成私有化財團。今年4月中旬，博納私有化交易完成后，阿里影業(yè)以8600萬美元間接持有 博納影業(yè)約8.94%股權(quán)。博納影業(yè)總裁于冬在接受娛樂資本論專訪時曾表示，博納的《智取威虎山》打動了馬云，馬云足足看了兩遍。

在博納之外，和和影業(yè)也與淘寶電影之間有諸多聯(lián)系。今年清明節(jié)檔上映的《火鍋英雄》，和和影業(yè)再次復(fù)制《美人魚》的基金組團保底模式，也組成了一個保底局，在這個保底局中，就有淘寶電影的身影。

17億彈藥在手，新一輪票補大戰(zhàn)即將開啟？

淘寶電影此次作為阿里影業(yè)旗下控股子公司進行獨立融資，意味著今后不止一家投資機構(gòu)為淘寶電影買單，而淘寶電影未來也將依賴自身能力進行運營，包括進行票補。

這種情況跟騰訊旗下的微影時代有些類似。從2014年拿到騰訊數(shù)百萬美元的A輪融資之后，微影時代先后完成4輪融資，并聚集了萬達(dá)、華人文化、中國文化產(chǎn)業(yè)基金等多家優(yōu)質(zhì)投資方。

早在今年4月中旬，美團大眾點評CEO王興通過內(nèi)部信的方式宣布，正式分拆貓眼電影業(yè)務(wù)，讓“新貓眼”成為一家完全獨立運營的公司。

在一位早期購票平臺創(chuàng)始人看來，越來越多的在線購票平臺獨立運作，可能不僅僅是出于大量燒錢票補的考慮。除了線上業(yè)務(wù)之外，在線平臺購票網(wǎng)站也在積極參與影片的投資與發(fā)行，獨立運作將為這些新變化爭取更大的自由度。

至此，除了百度糯米之外，貓眼、微影時代、淘寶電影三家購票平臺均已獨立運營。

事實上，大公司將自身業(yè)務(wù)拆分運營，也已經(jīng)成為今年以來的一大潮流。這當(dāng)中最為激進的要數(shù)樂視，樂視汽車、樂視移動、樂視體育等紛紛拆分出來獨立融資，大量外部資金的輸入，緩解了樂視的資金難題，這些板塊未來也都有獨立上市的可能性。

回到淘寶電影，17億融資到手，而此前微影C輪和C+輪融資總額也達(dá)到了45億元，這似乎意味著新一輪票補即將開啟。

淘寶電影發(fā)展大事記

• 嶄露頭角：去年5月，淘寶電影剛剛成立半年，通過跟迪斯尼合作《復(fù)聯(lián)2》，讓淘寶電影成功吸納第一批新用戶。

• 保底發(fā)行：去年暑期檔，為《小時代4》做了線上保底發(fā)行，承諾在影片上映前3天內(nèi)，票房達(dá)到2.5億，淘寶電影前期投入的票補才有可能收回，否則就會打水漂。

• 互聯(lián)網(wǎng)營銷：2015年10月，阿里影業(yè)投資了《碟中諜5》并參與全球票房分賬。淘寶電影在互聯(lián)網(wǎng)線上宣傳、線上購票，以及打通《碟中諜5》衍生品與淘寶電商關(guān)系上發(fā)揮了重要作用。

• 并入影業(yè)：2015年年底，阿里影業(yè)從阿里巴巴集團收購了淘寶電影，并經(jīng)過一系列整合，淘寶電影已經(jīng)成為阿里影業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)方面的重要入口。

• 獨 立融資：2016年5月，淘寶電影成為阿里影業(yè)旗下控股子公司，并完成17億A輪融資?？偣乐?37億。如何制定“票補”方案？這是一個非常復(fù)雜的問題| 阿里影業(yè)副總裁、淘寶電影總經(jīng)理孔奇在眾多票房造假案例中都會涉及到電商平臺的購票問題，但事實上，包括排片、出票等最終決定權(quán)并不掌握在電商平臺手中， 平臺只是連接觀眾與影院的中間商。因為每部電影的容量不一樣。有些電影不一定跟進低價，還可以做口碑；有些電影要求在一段時間內(nèi)集中爆發(fā)。所以真正的票補 定價其實是一個很復(fù)雜的過程。

“平臺只是中間商，并沒有決定權(quán)”

娛樂資本論：您之前說過，從淘寶電影上買不到零點以后的虛假場次。為什么你這里買不到，別人那里可以買得到？

孔奇：正常情況下，影院是不會開放零點后場次給我的。因為他可以把這個場次以自己的方式賣掉。如果開放，這些虛假場次的電影票信息就泄露了，相當(dāng)于公諸于眾。也就是說，影院的虛假場次只有個別電商平臺上有。

娛樂資本論：您是怎么判斷某一場是不是虛假排場？

孔奇：正常情況下可以通過上座率、排場等指標(biāo)監(jiān)測。比如，即便是新電影上映，凌晨三點多和五點多這種場次也是不合理的。而且上座率還很高，或者網(wǎng)站上的票都賣完了。這些都是有悖于常理的。

娛樂資本論：按理說只要影院開了凌晨三點鐘的場，淘寶上也就能讀取到這個數(shù)據(jù)。

孔奇：正常情況下我是能讀的。但能不能被我讀，并不完全由我決定。電商其實只是個中間環(huán)節(jié)，面向C端用戶，只是提高觀眾買票的效率或者引導(dǎo)觀眾觀看某些影片而已，因為互聯(lián)網(wǎng)的觸達(dá)能力比較強，我們做的更多的還是用戶運營。但并沒有讓觀眾買，觀眾就必須買。我們沒有這樣的權(quán)力。

從技術(shù)上講，開不開場次、排不排片不是我能決定的，所以，虛假場次通常來說是需要通過影院來操作的。正常情況下我是在幫影院賣票。但開這種場次，有時候我也讀取不了他們的后臺數(shù)據(jù)。

從運營用戶到聯(lián)合發(fā)行，平臺票補策略逐漸變化

娛樂資本論：從《復(fù)聯(lián)》開始，淘寶電影在票補方面，大概是一個什么樣的策略？

孔奇：《復(fù)聯(lián)》的時候還主要是為了用戶運營。告知用戶《復(fù)聯(lián)》是一個熱門片；另外，確實有大量新用戶需要做一些補貼。達(dá)到一種原本就是爆款商品，你又以低價買到的感覺。

后來我們做了具體電影項目的互聯(lián)網(wǎng)輔助發(fā)行，去年下半年跟《碟中碟5》合作，年底的《三打白骨精》，我還是出品人呢，也參與了投資。再往后面走，會更多的根據(jù)電影特點，從多角度介入。

娛樂資本論：去年，440億票房中大概有40億元票補，如果大家都不補了，你覺得電影市場增速會放緩嗎？

孔奇：我覺得大家都不補貼不太可能，而且確實有時候你說不清楚是影片質(zhì)量帶來的還是補貼帶來的?，F(xiàn)在這種市場環(huán)境下，只能說你不補貼，一定會受到很大影響。我覺得這是由消費者的購買心理決定的，名牌商店還經(jīng)常打折呢。

娛樂資本論：在降低票價這件事情上，您覺得多少錢是底線？

孔奇：票補不是跟著賣票走的。其實9.9元也好，0元也好其實差別不大。其實很多時候它是一個活動的噱頭，你去看9.9元，都是搶票，絕大多數(shù)都是搶票。如果說這樣的低價票隨便買，這是很難的。這只是一個噱頭。真正的剛需是19塊錢以上的票。

每家的票補策略都不一樣，因為每部電影的容量不一樣。有些電影不一定跟進低價，其實它有口碑；有些電影要求在一段時間內(nèi)集中爆發(fā)。所以真正的定價其實是一個挺復(fù)雜的過程。

娛樂資本論：淘寶電影在談票補的時候，會要求片方必須要投入相應(yīng)的成本，我們才投入補貼嗎？

孔奇：多種合作吧，因為很多情況下是這樣的，這是一個投入產(chǎn)出比的問題。我看好這個影片，我前期可能會墊付很多資金，如果不好，我也愿意幫你承擔(dān)方風(fēng)險。

現(xiàn)在有很多片方已經(jīng)把這個作為一個促銷的費用，一般自己都會有一個盤子，比如說300萬，500萬不等。他會說：你幫我做多少，也希望你能夠幫我補貼一些資源，一起做。

娛樂資本論：您在一部片子上的票補投入有沒有上限？

孔奇：這個還是要看片子的走勢，每一部電影情況都不一樣。但從用戶運營的角度來說，我們周末也會舉辦一些特價活動等等。

保底發(fā)行不僅僅涉及到錢，還是面子問題

娛樂資本論：淘寶電影嘗試過保底發(fā)行嗎？當(dāng)保底發(fā)行的方式讓那些制片方提前兌現(xiàn)收益之后，他們會不會不配合發(fā)行這件事情？

孔奇：這里面有很多設(shè)計的，他不是說賣了錢就不管了，這里面還有很多種方式。

首先，有一個利益的起步點，起步之上后面走的每個階段雙方還是有利益的分配的，只是說這個是一個杠桿的分配，4:6、5:5還是3:7、7:3？這個有很完整兩套設(shè)計的方案。

第二，在過程當(dāng)中制片方還是會積極參與，因為這是他的品牌，在電影行業(yè)中還是要面子的。

娛樂資本論：我們會看到今年的保底又出現(xiàn)一些新變化？ 比如一些基金保底？

孔奇：基金的保底模式會有更多科學(xué)的方法以及更多的人參與在里面，各司其職的組織生產(chǎn)，怎么樣能夠把這個項目做下來。這個過程當(dāng)中就會更透明，更公開。

它其實是有一個專業(yè)的人出了錢把這個項目拿下來，然后邀請更多的專業(yè)團隊一起來把這個項目完工。這種保底更像是一個項目管理，跟之前的不太一樣。

娛樂資本論：對淘寶電影來講，你們在參與發(fā)行的過程中是更傾向于基金保底的方式參與還是傾向于你們之間的片方談判？

孔奇：原來正常的情況都是正常談判。保底發(fā)行這個是有條件的，通常適用于競爭激烈而且質(zhì)量比較高，或者比較受關(guān)注的電影。

娛樂資本論：在大量熱錢這種經(jīng)營電影行業(yè)，你覺得保底發(fā)行會是一個大的趨勢嗎？

孔奇：也要持續(xù)觀察。其實很多人都明白，如果保一個成一個，可能現(xiàn)在的熱情會更瘋狂；但現(xiàn)在是保一個完成不了，后續(xù)還出來很多問題，這就會使片方更加慎重。因為他不是一錘子的買賣，它還牽涉到導(dǎo)演以及電影公司口碑的問題，如果這種事情連續(xù)兩次出現(xiàn)，第三次就沒人敢他們的影片了。

娛樂資本論：你覺得這種外圍資金對保底發(fā)行的熱情會持續(xù)多長時間？

孔奇：不好說。很長一段時間應(yīng)該都會存在下去。但不管是金融還是互聯(lián)網(wǎng)都是手段，甚至是一種普惠手段，他們適用于所有人，也非常透明。但對于電影金融而言，必須要有專業(yè)的人去做，不然光有好機器沒有合適的人來操作，結(jié)果不會那么好。